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  • 投资最重要的是避免失败,而非抓住每一次成功
  • 发布日期:2019-06-09

投资最重要的是避免失败,而非抓住每一次成功

投资最重要的是避免失败,而非抓住每一次成功来源:港股挖掘机本文系霍华德马克斯传世名著《投资中最重要的事》的一篇读书笔记,一经发布便引起强烈共鸣。 直接讲投资太枯燥,先从美国棒坛传奇英雄的秘密说开来……传奇棒球大联盟球星TedWilliams,在1939~1960年的22年大联盟生涯平均上垒率,17度入选明星赛。 他是大联盟最后一次当季打击率超过4成的打者,生涯最后一个打数是全垒打。 他是美国棒坛最伟大的传奇英雄。

他靠的是什么?秘密就是他会把投手丢过来的位置,分成77格,然后坚持只挥棒最甜的好球带,坏球都PASS。 这个坚持让他成了棒坛传奇。 然而,投资比打棒球更容易,因为如果今天一个投资机会迎面而来,你看不懂就略过,并不会因为略过了3个好球而被三振出局。

你就算错过了10个好球,在第11个好球挥大棒,击出全垒打,你一样能享受甜美的果实。

为什么巴菲特坚持不投资微软?他跟比尔盖兹那么熟,形同父子,他不可能不知道盖兹很厉害。

但他还是坚持不投资微软,为什么?因为他不确定微软的获利方式,会不会短时间内忽然翻船。 这不是老板很厉害就能力挽狂澜的。 虽然他自己也知道这个机率可能微乎其微,但与其投资微软,还是不如投资可口可乐来的令人安心。 可口可乐被翻盘的机率,远低于微软,这件事RichardBranson很清楚。

(注:RichardBranson,维京集团创办人,用创新方法在许多不同领域都大赚钱。 在1990年代,创办维京可乐,努力了10多年,试图击败可口可乐,最后惨赔收场)而巴菲特投资了可口可乐将近30年,还原股息,已经翻了20多倍(不是20%多,是2000%多喔!),可口可乐的获利,到现在都还在成长。 投资大师HowardMarks曾说:投资是业余者游戏。

什么意思?他的书中拿网球当例子,你如果想当个网球业余高手,你不需要学会纳达尔的致命光速杀球,也不用学会费德勒的犀利反手回击,你只需要把基本功练好,确保攻击、防守都到达一定的水准,并把失误降到最低,等对手失误就好了,这样当个业余冠军就没有问题。 因为我年轻很爱打篮球,这点跟我在篮球上的体悟是一样的。 如果想要在业余比赛占优势,不需要练什么StephenCurry的超大号三分或华丽过人,更不需要练LebronJames的暴力灌篮,只需要加强所有队员的体力、防守能力、篮板能力、运球、传球,降低失误的可能性,对手就会觉得你们很难缠了,因为对手的得分会被你压得很低。

而练这些基本功,比起练灌篮容易多了。

对多数人来说,除非你立志当投资大师,不然你根本不需要追求长年复合报酬率20%。 只要你认真工作,量入为出,把存下来的钱用年复合报酬率10%的方式滚动,到了50岁,有个3千万养老不是问题。

重点是:中间不能有大失败!(不要以为总资产长年复合报酬率10%很简单,这可是打败大盘3%多。 多数人因为买房子买保险买定存,总资产报酬率又会被拉的更低)HowardMarks在Google演讲影片的40分38秒提到:一档基金每年的绩效,在100档基金中,每年的排名在第27~47名,连续了14年,请问这10几年下来,这档基金的总排名是第几?第4名。

为什么?为什么不是平均值第37名?代表其他那些曾经在某些年创造高报酬的基金,在另外某些年都烂掉了。 如果某个方法能在某些年赚很多,却在某些年会赔很惨,那有什么用?假设我2015年赚50%,2016年赔50%,2017年再赚50%,2018年又赔50%…这样反复过了10年,到了2024年,我的100万会变成几万?万。 所以只要能在整个投资生涯过程中,不要有大失败,好好拿到所有送分题,你一定能打败9成的人。 投资原则第一条:不要赔钱。

投资原则第二条:不要忘记第一条。

—巴菲特你如果仔细看伯克希尔的绩效,仔细看股灾的那几年的净值变化,你就会发现,巴菲特都是赢在空头赔得比别人少,而非多头赚得比别人多。

光是这样的差别,就让他50年下来,报酬率打败大盘100多倍!投资最重要的是避免失败,而非抓住每一次成功_3从1965年~2014年,伯克希尔报酬率1826163%,大概1万8千倍,而S&P500只有11196%,大概112倍。

也就是说,巴菲特拥有的赚钱机器,几乎都是每年扎扎实实的认真赚钱,很少有巴菲特相中的机器,连续几年衰退的。 (还是有少数衰退的例子,例如百科全书,因为网络的兴起而落没,但人家也赚了很久,这些获利都给巴菲特拿去押别的标的了,算是功成身退)巴菲特买的每个赚钱机器,几乎都愈赚愈多钱。 结论:1.你不懂的商业模式,就算他听起来未来有多美好,绝对不要碰。

特别小心,能在新领域称霸的人通常都寥寥可数,除非是该领域的专家,否则我们很难事前知道谁会胜出。 9成的公司都会在激烈的竞争中成为输家,最后都乖乖地去坟墓里躺好。

2.只投资那些你很确定可以赚很久的商业模式。

3.只有赚的久还不够,你要在这些确定可以赚很久的赚钱机器里面,精挑细选出几个你认为可以愈赚愈多,成长率最高的那几个机器。

至于要买的多分散?芒格说押3家最猛的公司就够了,但他的心脏超大颗。

巴菲特说6,或许他认为只押3家,看错一次的代价还是太大。 其他大师分散的程度都不同,这跟每个人的个性差异有很大的关系,就看你心脏有多大颗,还有自己可以研究的程度有多深。 原则上研究愈深入,可以愈忍受波动,你就能押的愈集中。

我个人的作法是,当我认为A的潜在报酬率明显比B高,B我是一股都买不下去,所以我的持股比较集中。

我已经尽力说的浅显了,希望不要有人投资不懂的东西。

(完)(文章观点仅代表作者观点,不代表立场,文中投资建议仅供参考)爱我,请给我好看(来源:长盛基金的财富号2019-06-0518:12)。

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