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  • 益民基金:市场调整期 扰动待消化基金
  • 发布日期:2019-06-08

益民基金:市场调整期 扰动待消化基金

  上周主要指数呈现普遍下跌,上证综指,万得全A、中小板以及沪深300,表现分别为-%,-%,-%以及-%。

行业方面,仅军工及计算机在周内录得正收益,六个申万行业跌幅超4%,房地产、轻工及汽车垫底。

食品饮料及家电均周内偏弱震荡,小幅下跌。

采掘及有色,前三个交易日持续下跌,周四大幅回升但周五低开低走,钢铁走势相对偏强周内两次拉升周五回调,整体小幅下跌。

银行及非银走势震荡下跌,但银行波动较低相对跌幅相对较小。 主题方面,芯片国产化及集成电路主题涨幅较大。   央行决定,自4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。

我们从短期、中期及长期的角度进行考量。

一、最宏观最长期的考量:是货币政策从数量型向价格型转换的一个必然需要;二、中期的考量:为今年后续去杠杆与化解债务问题做政策铺垫;三、短期的考量:担忧短期因素集中共振造成资金价格波动过大。

从对股市影响的角度,短期流动性增量释放利好权益资产,长期经济下行压力仍存,中美贸易摩擦不确定性仍存,权益仍将以盈利为本。   短期依旧保持谨慎,虽然降准有利于流动性,但外围因素扰动(贸易战摩擦持续升级+地缘冲突)叠加宏观经济预期等因素催生了投资者的避险情绪抬升,贸易战或影响中短期盈利能力预期,短期寻找结构性机会更重要。 考虑互联互通每日额度将在现有的基础上扩大四倍,6月MSCI纳入A股的资金增量,及独角兽享受政策暖意中期偏乐观。 行业方面,考虑到4月底一季报及年报业绩靴子落地,由此亦决定了围绕业绩自下而上选股的必要性。 关注银行、非银、医药、食品饮料、家电等行业龙头。

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